À medida que o século 20 se aproximava do fim, a UEFA reconhecia cada vez mais a necessidade de potencializar a Liga dos Campeões, que ganhava repercussão global. Um número crescente de equipes participava da Liga, e times cada vez mais qualificados encantavam o mundo com seu futebol.
Um dos grandes destaques da primeira fase foi a Lazio. O time, com vitórias convincentes e um futebol empolgante, venceu o Grupo A, apesar de enfrentar o Bayer Leverkusen, Dynamo Kiev e Maribor. Além da equipe da capital italiana, os ucranianos também avançaram nesse grupo. No Grupo B, o Barcelona e a Fiorentina de Batistuta deixaram o Arsenal para trás. Rosenborg e Feyenoord avançaram no Grupo C, enquanto o Manchester United e o Olympique Marseille passaram no Grupo D. Valência e Bayern de Munique se destacaram no Grupo F, assim como Sparta Praga e Bordeux fizeram no Grupo G, e Chelsea e Hertha Berlim na chave H. No Grupo E, o Real Madrid não teve muitos problemas para avançar, em um grupo que incluía Porto, Olympiakos e Molde.
No entanto, o Real Madrid enfrentou desafios na segunda fase de grupos, onde ficou no Grupo D. O time perdeu por 4 a 2 em casa e 4 a 1 fora para o Bayern de Munique, empatou em casa por 2 a 2 e venceu por 2 a 1 na Ucrânia contra o Dynamo Kiev, mas garantiu sua vaga com vitórias sobre o Rosenborg, por 3 a 1 em casa e 1 a 0 em solo nórdico.
Nas quartas de final, o adversário merengue foi o Manchester United. As equipes empataram sem gols no Santiago Bernabeu. No entanto, em Old Trafford, surgiu a Estrela do Grande Real Madrid: encarando o atual Campeão da Liga dos Campeões na casa do adversário, os merengues venceram por 3 a 2, com uma atuação brilhante de Fernando Redondo. Nas outras quartas de final, o Valencia superou a Lazio, o Barcelona eliminou o Chelsea e o Bayern de Munique deixou o Porto para trás.
Na semifinal, o time merengue eliminou o Bayern de Munique com uma vitória por 2 a 0 em casa e uma derrota por 2 a 1 fora. No outro confronto, houve um duelo espanhol: o Valencia eliminou o Barcelona graças a uma vitória por 4 a 1 na partida de ida, mesmo perdendo por 2 a 1 no Camp Nou. Os "Ches", comandados por Hector Cúper e liderados em campo por nomes como Kily González e Mendieta, faziam história, sendo a quarta equipe da Espanha a chegar a uma final da Champions League.
No entanto, o sonho do time de Valência chegou ao fim no exato momento em que aquela final contra o Real Madrid começou no Stade de France, em Saint-Denis. A equipe não foi páreo para o Gigante madrilenho, que venceu por 3 a 0, liderado por Raúl González, autor de um dos gols. Os outros dois foram marcados por Fernando Moriente e Steve McManaman. O inglês, inclusive, foi eleito o melhor jogador da final, após marcar um golaço de voleio.
Ficha Técnica
Real Madrid 3 X 0 Valência
Real Madrid 3 X 0 Valência
Real Madrid: Casillas, Salgado (Hierro), Roberto Carlos, Karanka, Iván Campo, McManaman, Redondo, Helguera, Raúl, Anelka (Sanchís), Morientes (Sávio). Técnico: Vicente del Bosque.
Valencia: Cañizares, Angloma, Djukic, Pellegrino, Gerardo (Ilie), Mendieta, Gerard, Farinós, Kily González, Claudio López e Angulo. Técnico: Héctor Cúper.
Árbitro: Stefano Briaschi (Itália).
Local: Stade de France, Paris.
Artilheiros desta Edição com 10 gols:
Raúl (Real Madrid)
Rivaldo (Barcelona)
Jardel (Porto)
